發表了數篇的債市文章後
思路似乎越見清晰
再次整理了一下
原來
債市已經歷經了長達三十多年的蟄伏
近年才終於爆紅
一路走來沒有大起大落
始終穩健成長
形成一個淡定又成熟的大規模體系
而金融海嘯過後
更是嚴格規範次級市場交易
靠著規模與規範
自此
不論是多大咖的禿鷹野狼
再難撼動操縱債市
也就是不易有造市者
所以常有流動性風險疑慮
只是這已經不是問題了
因為債市走到了今天
再無回頭路
當流動性問題升高
央行絕對印鈔大買債
也只剩下這一個身不由己手段
除非是想放任債市崩潰
這是目前已經發生的徵兆之一
更早的徵兆
是大宗物資原油等市場漲不動
房地產漲不動
現在是公債漲不動
因為負殖利率的出現
明顯是泡沫
央行總不能持續大買
帶頭炒作
所以就會陷入公債先跌
(這是目前的徵兆之二)
央行眼看快不行了
只好再買的循環
印鈔的結果已不用多贅述
而今除了主角債市
唯一還在漲的市場
只剩股市
但也只是債市的外溢資金所致
是一個調節池
當債市跌時
資金暫時的避風港而已
是個配角
而兩者的共通點
源頭都是公司企業
所以才會綁再一起
成為金融舞台上的唯二演員
其實形勢演變至此
熱帶氣旋與天時地利人為
等關鍵因素皆已養成
接下來能多大多猛
其他市場漲不動
眾人皆不屑一顧
而砸大錢培養出的主角
星運正旺
哪捨得放棄
也只好繼續砸
這樣的投資態勢儼然成形
造成其他市場
包括消費市場
都有著流動性問題
簡單說就是通縮
而且是史無前例的停滯性通縮
這個階段發生時
已經是輕度風暴
通縮的央行反射性動作
還是印鈔
但資金也只能往債市
不過是舒緩通縮壓力
換取苟延殘喘的片刻寧靜罷了
就像拿著紙鈔點菸
在吸煙室裡歷盡滄桑般吐著煙
短暫脫離現實
忘卻煩憂…
這階段已吸足水氣
變成中度風暴
通縮環境下
企業經營壓力遽增
配角股市會先受不了
應聲倒地
這時就只剩主角硬撐住世界經濟
除非是企業躺著擺爛
不玩直接宣布破產
否則只要願意
借新債還舊債都還有搞頭
在此階段
再怎麼垃圾的垃圾債一定會有人買
不然還能怎辦
但一不小心哪個白癡犯了錯
企業還是弄到破產
信用毀了
瞬間骨牌連鎖反應
鎖在債市的鈔票大爆發
這個階段
無疑是強度等級的完美風暴…
所以摘要一下臆測三階段
先是停滯性通縮
再來是因而被迫無止境量化寬鬆
最後是股市先倒債市後潰…
嚴格說起來
債市不是那麼容易崩的
到時候再不能怪甚麼股市禿鷹
或是華爾街狼群
因為自己的狼性
債市裡就已完全彰顯
要怪
就怪親手埋葬自己的掘墓人
