麥格里銀行一位韓裔高級分析師

叫做주우해朱愚海（音譯）

曾撰寫過一份報告

指出

從金融海嘯美國實施QE以來

引發全球市場的資金盛宴

天天紙醉金迷

國際市場上商品價格

因著QE三連發而暴漲

典型的通貨膨脹

以原油為例

每桶高達一百美元

其他大宗原物料價格也是不惶多讓

前景一片大好

於是乎所有新興市場瘋狂生產

請注意

是瘋狂生產

因為價格大好

此時正是太多貨幣追逐太少商品的美好時刻

以現代的科技及充沛的資金而言

很快的

產量就能以光速提高

似乎賣越多賺越多

沒人願意落後

還是快

新興市場的股市一片興盛-----------------

而美國當然也不落人後

搶賺通膨財

開發出頁岩油產業

分一杯油

初期也是遍地黃金

帶動起美國經濟欣欣向榮

股市也是漲了兩三倍

話說產量迅速提升

很快地

產量已經填補過多貨幣追逐過少商品的缺口

價格逐漸壓回

讓市場能從高潮後稍稍冷靜一下

一冷靜下來

不得了

猛然發現

庫存怎麼這麼多

要賣給鬼喔

原來

QE三連發造成的商品價格暴漲

其背後並沒有真實的需求作支撐

純粹是貨幣幻覺造成的價格上漲

也許中國崛起有讓需求增加

但價格上漲最大的因素

還是在於過多的美元充斥匯市

使美元貶值

以美元計價的商品價格才會暴漲

沒有真實需求支撐

產量卻瘋狂似的暴增

從簡單的供需圖表就會驚覺

需求雖因中國而上揚

但幅度卻遠不及供給暴增的程度

可說是世界版的大躍進

除了讓價格滑落之外

庫存量也高得驚人

有數據顯示

即便是全球都同時停止生產

也要十年甚至更久

才能去庫存

但這是不可能的

為了不破產

還是得盲目地繼續生產

這就是讓殭屍企業及垃圾債

如雨後春筍般狂冒的主要原因之一

雪上加霜的是

經濟衰退下讓需求進一步降低

中國是最明顯的

而美元也因苗頭不對

從新興市場抽腿逃竄…