量化寬鬆伊始

除了援助鉅虧銀行

還買了美債及MBS

援助鉅虧銀行

銀行竟還發放紅利

這無恥行徑相信歷歷在目

銀行虧損獲得緩解

自然是相當舒爽

但表外交易仍如芒刺在背

這部分資訊奇缺

偶然從網路中發現

應該還是Fed出手解決

表外虧損表外解決

意味著

更多的虧損

是隱藏在Fed的表外

想要藉著時間的流逝

市場的流動性恢復

而能自我療癒

流動性的恢復

很大的關鍵因素

在於信心的重建

所以美國

必須不斷吹噓

自己的經濟多強勁

各項數據多漂亮

一旦成功

很多金融資產自然解套-----------------------

屆時

最大的贏家

自然是Fed

因為其手上

包含表內表外

擁有太多的資產

主要還是次貸期間的商品

與不動產高度相關

不論是美政府還是Fed

最該關心的

不是股市

也不是債市

更不是美元匯率

應該是房地產

美國房地產市場雖然不錯

但不動產證券及其衍生性商品市場

仍舊死氣沉沉

這讓金融機構少了一條獲利管道

在全球景氣不明的情況下

美國若是把關注力全押在房地場上

而不是僅靠企業資金回流

或是擴大政府支出

甚至於倚仗貿易戰爭而已

相信對於經濟實質助益會更加有效

股匯債市的空間已相當有限

這是有目共睹的

再不找出有效引導資金洪流的管道

恐怕會沖破堤防及水壩

無規律的外溢至低水位市場成災

為了對抗週期性氾濫的金流潰堤

哥的建議是

金流改道至美國房地場水庫

一來

避免股匯債市水位過高而潰堤

二來

防止資金流向商品市場

造成通膨而進一步傷害實體經濟

第三點

最為關鍵的一點

藉機讓所有QE全面退場

退場就有如資金流乾涸期

上游不再下雨

中下游水庫卻皆已蓄滿水

包含原已荒廢的房地產證券水庫

以及其衍生性商品等中小型水庫

才能容納得下前所未有的資金存量

當QE退場

銀行的引伸性存款創生機制

才能充分發揮作用