在量化寬鬆的環境下

股市不斷創下歷史新高

美債卻還發生利率倒掛

可以發現

投資還呈兩極化

一是極短期投機

另一是風險趨避

但是現在引領風向者

卻變成是向大眾集資的ETF

ETF雖名為被動式基金

卻已然反客為主

像股指ETF

大跌時慢慢撤

有時候心臟很強硬是不撤

其餘法人看看苗頭

資金派對饗宴上人還是很多

於是紛紛再度進場

指數就這樣穩住了

大漲時驚驚漲

歷史新高沒有最高只有更高

其餘法人看傻眼

跟著追高

散戶大眾心癢者越來越多

買票入場遂形成一股風潮

資金盛宴上擠滿人

最後變成

逃生出入口相對變小

一旦警報聲響起

逃生疏散太慢

好處是若只是假警報

不會造成非理性崩跌

壞處是若真發生災害

死傷人數也會創下歷史新高

連法人大戶也在劫難逃

休想提前落跑

因為門口已經擠太多人

擠都擠不出去

何況又是極其擁腫肥胖的身軀

ETF因為被動

拖慢了所有人的節奏與警覺性---------------

又因為數眾多

竟反客為主成風向指引

為了留住這些ETF顧客

公司派會買庫藏股留客

政府會在大跌時護盤

ETF顧客成為VIP備受呵護

只要散戶心臟夠強

幾乎很難虧本

債市呢

還是一片欣欣向榮

重點是帳一定要做得起來

做得漂亮

發債才不會受阻

只是債市的出入口更小

而且小的多

同樣的

假警報沒事

真災害死很慘

原物料市場呢

幾乎情同此理

經過幾年的供給側改革

生產者的產品庫存是降低了

但是

採購者的商品庫存卻爆棚了

除非

採購者擴大買進期貨

不受現貨庫存限制

甚至買到百年後的期貨

現貨庫存實在擺不下

就被火災一把燒光

甚至賣到中古或過季市場

真正做到

供給自創需求

時間自創供給

最後

房地產市場怎麼了

只有賣方鮮少買方

有行無市的流動陷阱

一進去就出不來

少數像美國及東南亞

仍具些許動能

房地產凍僵

可以視若無睹

那麼

會發生災害的

有三種可能